【市場(chǎng)預(yù)判】本周國(guó)內(nèi)熱卷穩(wěn)中有降，主導(dǎo)市場(chǎng)華東地區(qū)由于庫(kù)存嚴(yán)重匱乏，而新貨補(bǔ)充緩慢，資源供需相
對(duì)平衡，商家平穩(wěn)出貨為主；但華南、華北、華中等地區(qū)多數(shù)城市有10-50元/噸下跌，主因隨著鋼廠到貨持
續(xù)增多，而下游需求卻不斷減少，商家心態(tài)悲觀，市場(chǎng)松動(dòng)走貨操作普遍，但下游采購(gòu)消極觀望，整體成交
延續(xù)冷清。對(duì)于下周，考慮目前鋼市大環(huán)境偏空持續(xù)，原料鋼坯創(chuàng)近幾年新低，資源成本支撐坍塌。另外，
北材南下仍在繼續(xù)，且加之年底資金面緊張，后期市場(chǎng)暗降出貨操作是主流。鑒于以上，預(yù)計(jì)下周熱卷弱勢(shì)
盤整運(yùn)行，跌幅30-50元/噸。
    一、宏觀熱點(diǎn)
    本周宏觀：匯豐12月中國(guó)制造業(yè)初值跌破枯榮線，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟依舊，基于托經(jīng)濟(jì)的需要，發(fā)改委
近期繼續(xù)密集批復(fù)基建投資項(xiàng)目，且發(fā)力點(diǎn)轉(zhuǎn)向交通建設(shè)。此外，地方繼續(xù)推進(jìn)房地產(chǎn)救市舉措，四城市住
房公積金已可異地互認(rèn)，但新房成交價(jià)卻繼續(xù)下跌，且半數(shù)房企業(yè)績(jī)完成不足8成，房地產(chǎn)市場(chǎng)脫離疲態(tài)仍需
時(shí)日?？偟膩?lái)看，目前微刺激政策仍此起彼伏，但因市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存擔(dān)憂情緒，加之政策效果難立竿
見(jiàn)影，故而宏觀面很難對(duì)鋼市產(chǎn)生明顯支撐。目前供需失衡嚴(yán)重拖累鋼市運(yùn)行，短期鋼價(jià)難扭轉(zhuǎn)偏弱局面。
    利好：
    1、基建投資繼續(xù)發(fā)力。近日，發(fā)改委再批近2000億項(xiàng)目，其中包括五條公路項(xiàng)目，總投資約為1122億元；
以及北京新機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目，總投資約為799.8億元，基建投資繼續(xù)發(fā)力，且交通成主要發(fā)力點(diǎn)。
    2、國(guó)家電網(wǎng)“十三五”期間將規(guī)劃在新疆投資1900億元，主要是緊抓國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略機(jī)遇，推動(dòng)
疆電外送。
    3、11月用電量同比繼續(xù)增長(zhǎng)。中國(guó)11月用電量同比增長(zhǎng)3.3%至4632億千瓦時(shí)；1-11月全國(guó)用電量累計(jì)50
116億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.7%；
    4、中國(guó)11月金融機(jī)構(gòu)外匯占款環(huán)比增加21.66億元，10月金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款661億元。金融機(jī)構(gòu)外匯
占款在今年8月份減少后，已連續(xù)第三個(gè)月增長(zhǎng)。
    5、四地住房公積金可異地互認(rèn)。長(zhǎng)沙、合肥、南昌、武漢四地住房公積金繳存可實(shí)行異地互認(rèn)和轉(zhuǎn)移接
續(xù)。對(duì)職工異地工作調(diào)動(dòng)后申請(qǐng)公積金貸款的，調(diào)入地公積金管理中心應(yīng)認(rèn)可職工在異地繳存的公積金，并將
從異地轉(zhuǎn)入的公積金視同本地繳存資金同等計(jì)算貸款額度。
    6、中國(guó)自2015年1月1日起對(duì)進(jìn)出口關(guān)稅進(jìn)行部分調(diào)整，適當(dāng)提高天然橡膠等商品的暫定稅率水平；適當(dāng)
降低煤炭產(chǎn)品出口關(guān)稅稅率。
    利空：
    1、12月匯豐制造業(yè)PMI初值破枯榮線。匯豐12月中國(guó)制造業(yè)PMI初值49.5，創(chuàng)7個(gè)月新低，預(yù)期49.8，前值
50.0；分項(xiàng)指數(shù)中的新訂單指數(shù)降至49.6，創(chuàng)八個(gè)月新低點(diǎn)。
    2、11月全國(guó)新房?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌。中國(guó)11月70個(gè)大中城市新建住宅銷售價(jià)格同比-3.7%，前值-2.6%。其中，
同比價(jià)格下降的城市有68個(gè)（前值67個(gè)），上漲的城市有2個(gè)（前值3個(gè)），最高漲幅為3.0%，最低為下降9.9%；
環(huán)比價(jià)格下降的城市有67個(gè)（前值69個(gè)），持平的城市有3個(gè)（前值1個(gè)），最小降幅為0.1%，最大降幅為1.4%。
    3、中國(guó)社科院預(yù)測(cè)2015年中國(guó)GDP增長(zhǎng)7%左右，這一預(yù)期基于投資增長(zhǎng)的放緩及外需難以顯著提升。
    4、美國(guó)15日作出肯定性終裁，認(rèn)定從中國(guó)大陸進(jìn)口的碳素及合金鋼盤條存在傾銷和補(bǔ)貼行為。該裁決意
味著美國(guó)將對(duì)上述產(chǎn)品的中國(guó)大陸生產(chǎn)商和出口商征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅。
    二、產(chǎn)業(yè)信息
    鋼鐵環(huán)保：明年1月1日，號(hào)稱“史上最嚴(yán)”的新環(huán)保法將正式實(shí)施，鋼鐵行業(yè)實(shí)施環(huán)保改造總投資約需900
億-1100億元。同時(shí)，《鋼鐵燒結(jié)、球團(tuán)工業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》等一系列行業(yè)新排放標(biāo)準(zhǔn)的緩沖期也將結(jié)
束，因此2015年鋼鐵行業(yè)環(huán)保壓力不容小覷。
    出口政策：中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)昨日公布了《2015年關(guān)稅實(shí)施方案》，該方案將于明年1月1日正式
實(shí)施。鋼鐵方面，明年生鐵、鋼坯和長(zhǎng)材的出口關(guān)稅維持不變，生鐵、鋼坯的關(guān)稅仍為25%，螺紋鋼和線材為
15%。這與國(guó)家限制低附加值產(chǎn)品出口政策是一致的。但目前，備受關(guān)注的鋼材出口退稅政策尚未出臺(tái)，或在
未來(lái)1、2兩周內(nèi)公布。
    三、重點(diǎn)鋼廠政策
    【鞍鋼】12月16日，鞍鋼出臺(tái)2015年1月鋼鐵產(chǎn)品銷售政策，其中熱軋繼續(xù)維持平盤，現(xiàn)5.5mm*1500 Q235
普碳熱卷出廠價(jià)3310元/噸（不含稅）。鞍鋼新政保持不變，顯示鋼廠對(duì)后市謹(jǐn)慎預(yù)期。目前東北地區(qū)銷售已經(jīng)
基本停滯，但南方市場(chǎng)尚有一定需求，加之因前期缺貨帶動(dòng)價(jià)格拉漲，現(xiàn)南方市場(chǎng)資源售價(jià)偏高，鋼廠利潤(rùn)較
為可觀，北材南下積極性較高。不過(guò)考慮隨著天氣漸冷，南方需求亦會(huì)持續(xù)縮減，資源供大于求加劇，且加之臨
近年底，整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈資金壓力緊張，預(yù)計(jì)后期價(jià)格震蕩偏弱為主。
    【河鋼】12月16日，河北鋼鐵集團(tuán)出臺(tái)板材2015年1月份價(jià)格政策，其中熱軋板卷維持上期基價(jià)不調(diào)整，現(xiàn)
5.5mm*1500*C Q235熱軋板卷執(zhí)行價(jià)格為3300元/噸。全國(guó)熱卷整體走勢(shì)依舊偏弱，市場(chǎng)需求疲軟，成交不佳，鋼
廠對(duì)市場(chǎng)投放也是減少，主要是以出口為主，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源緊俏，而此次鋼廠調(diào)價(jià)持平，表面了鋼廠后市也
是觀望為主，并不看好后市，而近期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走弱，期貨市場(chǎng)持續(xù)下挫，導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足。而近期鐵礦石
等原料價(jià)格走弱，鋼廠成本降低，而市場(chǎng)需求又難有改善，預(yù)計(jì)后期鋼廠政策穩(wěn)中偏弱。
    四、重點(diǎn)市場(chǎng)預(yù)測(cè)
    【上海市場(chǎng)】本周上海熱卷窄幅盤整。由于市場(chǎng)資源匱乏明顯，鋼廠新貨補(bǔ)充緩慢，前半周庫(kù)存持續(xù)短缺，
而下游按需采購(gòu)，整體供需相對(duì)平衡，貿(mào)易商心態(tài)尚可，隨行出貨。但隨著下半周新貨不斷抵市，加之預(yù)期后期
到貨會(huì)增多，商家出貨積極性普遍上升，市場(chǎng)低位走貨操作明顯增多，截至周五主流回落至3090-3130元/噸。對(duì)
于下周，考慮本地售價(jià)相對(duì)偏空，而新貨仍在繼續(xù)補(bǔ)充，供大于求現(xiàn)狀下，預(yù)計(jì)下周價(jià)格盤整趨弱。
    【天津市場(chǎng)】本周天津市場(chǎng)窄幅盤整，小跌10元/噸。本周市場(chǎng)成交愈發(fā)低迷，導(dǎo)致市場(chǎng)低位報(bào)價(jià)增多，大
小廠報(bào)價(jià)不一，據(jù)了解，本地庫(kù)存仍較少，資源較多的貿(mào)易商日出貨量在300-500噸左右，成交清淡。而年底資
金緊張，而鋼坯、中板價(jià)格快速下跌，導(dǎo)致商家心態(tài)變成，另一方面，本周期貨走勢(shì)偏弱和取消含硼鋼出口退稅
等利空消息，一定程度打擊了市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)下周繼續(xù)窄幅盤整。
    【樂(lè)從市場(chǎng)】本周樂(lè)從市場(chǎng)小幅下調(diào)，幅度50元/噸。市場(chǎng)整體需求不佳，鋼廠雖有到貨，但市場(chǎng)部分規(guī)格
仍不全，其中7.5-11.75*1500資源仍較少，商家報(bào)價(jià)稍高，而其他資源現(xiàn)報(bào)價(jià)相對(duì)低位，趨于前期正常價(jià)位。據(jù)
了解
目前下游采購(gòu)謹(jǐn)慎為主，市場(chǎng)成交不佳，加上近期北材南下燕鋼、日照等資源的陸續(xù)到貨，貿(mào)易商對(duì)后市的信心
不足套現(xiàn)心里較為明顯，預(yù)計(jì)下周弱勢(shì)運(yùn)行。
    【武漢市場(chǎng)】本周武漢熱卷小幅回落，截至周五，主流卷價(jià)3110-3130元/噸。本周市場(chǎng)到貨較為集中，武鋼、
馬鋼、日照、承鋼、新鋼等均有到貨，庫(kù)存短缺情況有明顯改善。但鋼市大環(huán)境偏差，年終下游需求不斷減弱，
資源銷售受阻，鑒于以上，市價(jià)自然難再堅(jiān)挺，商家暗降出貨操作居多。考慮年底、月末資金緊張，去庫(kù)存回款
依然是市場(chǎng)主流操作，預(yù)計(jì)下周價(jià)格繼續(xù)松動(dòng)為主。
    【西南市場(chǎng)】本周西南市場(chǎng)以穩(wěn)為主，成渝兩地市價(jià)均無(wú)變化，市場(chǎng)整體需求依舊疲軟，下游采購(gòu)積極性不
高，重慶方面，本周庫(kù)存仍處于較低位，鋼廠到貨有限，導(dǎo)致目前市場(chǎng)規(guī)格不全，一定程度牽制了銷售，商家心
態(tài)較差，而成都方面，本周價(jià)格亦是持穩(wěn)，市場(chǎng)需求仍不溫不火，詢價(jià)電話減少，由于鋼廠近期無(wú)到貨計(jì)劃，市
場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)下降，對(duì)價(jià)格穩(wěn)定起了關(guān)鍵作用。昆明地區(qū)，市價(jià)暫無(wú)變化，近期鋼廠有少量到貨，據(jù)了解，本地社
會(huì)庫(kù)存較上周有小幅上升，表明市場(chǎng)需求偏弱，成交乏力，而另一方面，昆鋼檢修要在20日后恢復(fù)生產(chǎn)，后期市
場(chǎng)到貨資源依舊有限。綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)降低，且近期鋼廠均暫無(wú)到貨計(jì)劃，而市場(chǎng)需求依舊萎靡，
市場(chǎng)觀望心態(tài)居多，預(yù)計(jì)下周弱勢(shì)盤整。
    四、熱卷期貨走勢(shì)及分析
    本周滬熱卷主力合約1505開(kāi)盤價(jià)2938，最高價(jià)2946，最低價(jià)2864，收盤價(jià)2888，跌60，跌幅2.04%，成交19376
手。
    本周主力合約1501周初大幅下跌，周中后有所趨穩(wěn)。從技術(shù)上來(lái)看， MACD指標(biāo)處于紅柱區(qū)間，但紅柱明顯收
窄；KDJ指標(biāo)向下發(fā)散。綜合考慮，料下周熱卷低位盤整，漲跌空間均有限，主要運(yùn)行區(qū)間2870-2920。
    五、下游產(chǎn)業(yè)
    制造業(yè)：匯豐中國(guó)12月制造業(yè)PMI初值為49.5，預(yù)期49.8，7個(gè)月以來(lái)首次低于50的枯榮線，其中，新訂單指數(shù)
降至49.6，創(chuàng)八個(gè)月低點(diǎn)。此外，11月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)3.3%，但工業(yè)用電量增速僅為2.7%，較10月回落0.1
個(gè)百分點(diǎn)，同期工業(yè)增加值創(chuàng)年內(nèi)次低點(diǎn)。以上數(shù)據(jù)表明終端需求弱勢(shì)不改，通縮壓力上升。細(xì)分行業(yè)分析：前11
月汽車產(chǎn)銷同比增幅較去年同期分別減緩7.1和7.4個(gè)百分點(diǎn)；前11家電銷售增速較上年同期回落4.2個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)
放緩趨勢(shì)；11月四大白電總產(chǎn)量環(huán)比增3.66%，扭轉(zhuǎn)持續(xù)下行趨勢(shì)，但同比仍降1.39%，家電用鋼需求難有明顯好轉(zhuǎn)。
目前，天氣較冷，終端需求持續(xù)萎縮，再加上鋼價(jià)弱勢(shì)下調(diào)，商家觀望心態(tài)濃重，基本按需采購(gòu)，冬儲(chǔ)難覓，因此，
制造業(yè)用鋼需求弱勢(shì)不改。